自7月以来，大盘指数开启持续反弹，并将年内高点进一步举高，而跟着商场回暖，资金的作念多关注也在彰着增强。
对于后市，不少机构以为，在商场脸色好转的配景下，8月大盘仍有望震憾朝上。契机方面，建议投资者合乎布局大金融、电子、豪侈等界限。
光大证券
商场脸色持续好转
受商场脸色好转、政策催化等成分影响，7月A股商场的主要指数出现大量高潮，其中，创业板指数涨幅最大，上证50指数涨幅较小。同期，行业端集体普涨，受“反内卷”政策持续催化、紧要水电技俩建设等成分影响，钢铁、建筑材料、有色金属等行业发扬较好。
合座来看，自客岁9月以来的商场行情已从政策驱动冉冉转向基本面与流动性驱动，翌日商场行情演绎的节律或可参照2019年。瞻望本年下半年，商场仍存在一些预期差，如短期基本面改善的持续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇等。因此，下半年的商场或将开启下一阶段高潮行情，并有望冲破2024年下半年的阶段性高点。
确立方朝上，关注“反内卷”及补涨契机。翌日跟着种种政策的继续发力，“反内卷”行情粗略仍然将持续，关注有望受益于政策的煤炭、钢铁、光伏、建材等板块；本轮行情粗略会以“轮动补涨”特征为主，补涨的契机值得关注。在一级行业中，重心关注电子、机械开导；在二级行业中，重心关注化学纤维、工程机械、军工电子、航天装备、自动化开导。
中泰证券
商场赢利效应抬升
合座来看，资金面有望驱动商场继续高潮。现时国内欠债端的压力可能比2014年更大。一方面，种种利率的水平较2014年更低，近几年下行的速率也更快；另一方面，房地产商场相对弱于2014年。2021年之后，地产景气度的下滑导致住户部门进款增速较快，住户部门资金欠配。这部分资金在昔时几年商场赢利效应较差的时候入市相对较少，跟着指数冲破和板块轮动，商场赢利效应抬升，后续有望成为商场蹙迫的增量资金。
此外，近期公募与散户资金的入市范围有所延长。本年第二季度，三类新发基金的范围权臣回暖；6月新发范围接近300亿元，创2022年以来单月次高的水平。若用两融余额类似表征散户入场意愿，铁心上周，两融余额接近2万亿元，鸠合5周增量在100亿元以上；两融来去占A股成交的比例冲破10%，接近客岁10月的高点。
确立策略上，建议关注大金融与科技类资产。早先，看好大金融资产的后续发扬。银行核心受益于经济尾部风险下落，高股息适配金融机构的“资产荒”逻辑；保障受政策影响，投资端压力数落，欠债端预定利率的下调将推动新业务欠债成本继续下落，缓解利差压力，安闲行业盈利；券商是较为典型的β行业，跟着商场成交量的延长，掂量能发扬出较高弹性。其次，科技类资产的胜率短期无法证伪，不错基于来去拥堵度等赔率因子作念逆向来去。从历史情况看，科技类资产的股价走势与来去拥堵度高度正推敲，具备较强的赔率驱动特征。因此，在产业趋势延续且短期无法证伪的情况下，科技类资产得算作念反向来去。现在科技类资产的来去拥堵度仍在低位，不错逢低布局。
国金证券
商场将持续缔造趋势
近期，A股面对客岁“9.24”行情的高点，政策主题涨幅居前。本轮高潮背后的核心驱动是对企业净资产收益率见底回升的乐不雅预期，而不仅是围绕政策主题的炒作，因此跟随盈利回升的罢了，商场将持续缔造的趋势。
近期，“反内卷”与需求端政策再度发力，政策后果相较于2024年“9.24”的一揽子政策而言或会更快高慢。当下企业已阅历了持续3个季度的自觉出清；制造业在2025年第一季度利润率筑底回升，库存也得以去化；核心CPI已筑底回升且在2025年第二季度超季节性上行，若“反内卷”持续落实，CPI有望走出低迷区间。近期，“反内卷”的范围拓展到了九行八业，而在“反内卷”政策长远时，需求端也持续发力，财政支拨安排上“轻投资”而“重民生”，但又同期通过“两重”的方式精确托底传统需求。近期惹人注目的紧要水电技俩就是一个典型例子。往后看，由于政府杠杆率在“化债”配景下快速上行，与可比经济体比拟空间有限，掂量国内需求政策仍是“以稳为主”，更大的需求增量来自国外。
在企业盈利能力从底部回转的阶段，建议关注同期受益于国外什物质产需求上升、国内“反内卷”政策鞭策的上游资源品及成本品、中间品；其次，翌日股权将优于债权，保障的恒久资产端将受益于成本报恩的见底，建议关注非银金融；此外，国内务策干线围绕“民生”，豪侈推敲的增量政策值得期待，盈利能力安闲且受益于量增的红利型豪侈可作为银行的“平替”的食物饮料、家电；国外政策除制造业回流外围绕“AI产业竞争”，算力与基础设施值得关注。
华金证券
风险偏好可能继续回升
瞻望8月份，A股可能延续震憾偏强走势，慢牛趋势不变。政策持续积极、外部风险有限使得8月风险偏好可能继续回升：一是在政策上，“反内卷”等积极的政策持续出台和落地推行，可能持续提高商场脸色；二是在外部事件上，中好意思经贸谈判继续进行，谈判鞭策下8月份外部风险有限。
从商场作风来看，8月份可能偏向平衡，成长和周期或相对占优，建议逢低确立周期和科技成长。第一，8月的周期和科技成长可能相对占优。复盘历史，PPI同比增速回升后三个月内，政策导向和高景气的行业相对占优，因此8月的周期和科技成长可能相对占优；第二，在日期效应上，8月周期和豪侈发扬也相对占优；第三，在已清楚可比口径下，传媒、建材、农林牧渔、交通运载和缠绵机的中报盈利增速占优。具体确立方面，建议逢低关注受益于“反内卷”政策和盈利预期可能改善的电新、有色金属、快递、化工、大金融等行业，以及政策和产业趋势朝上的缠绵机、电子、传媒、通讯、军工、机器东谈主、革命药等。
A
证券
确立价值获看好
近段时间，商场地座发扬稳中向好，蹙迫指数频频创下年内新高，商场赢利效应推动成交放量、两融余额延长，券商板块股价开动出现彰着上行趋势。有行业东谈主士掂量，2025年上半年的上市券交易绩同比增速有望超50%，环比增速可期。2024年新“国九条”、央行等金融部委“组合拳”稳股市的长效影响延续，个东谈主投资者和中长资金持续流入，来去活跃度核心抬升逻辑得到考证，券商港股业务和投行业务冉冉改善，当下估值仍在低位，机构欠配权臣，因此继续推选券商板块契机。
国信证券分析师孔祥指出，从基本面角度看，连年来证券公司在收入端、用度端及利润端均呈现改善态势，推动净资产收益率持续上行。在用度端层面，连年来证券公司大量遴荐降本增效方法，管制用度率自 2024 年头起延续下行趋势。琢磨到管制用度为证券公司最大的支拨项，管制用度率下落径直故意于证券公司目田现款流的改善。从事迹预期角度看，部分券商已发布2025年中报事迹快报及事迹预报，证券公司后续事迹有富足扶植。合座来看，商场成交量放大、两融余额增长、主要股指持续上行等成分将驱动券商实现估值与盈利双击。
跟着券商板块景气度上行，有机构重申看好其确立价值。申万宏源证券分析师罗钻辉示意，看好券商板块的3条投资干线：第一是受益于行业竞争形态优化，概括实力强的头部机构，推选国泰海通、广发证券、中信证券；第二是事迹弹性较大的券商，推选东方资产、东方证券、招商证券；第三是国际业务竞争力强的标的，推选中国星河、中金公司。
后劲股精选
国泰海通（601211）归拢重组增厚事迹
公司2025年第一季度实现营业收入同比增长47.5%，归母净利润同比增长391.8%。同期，公司掂量上半年归母净利润将同比增多205%到218%。开源证券指出，国泰君安与海通证券的归拢是2024年新“国九条”发布以来首例头部券商归拢重组、中国成本商场史上范围最大的A+H双边商场收受归拢和上市券商最大整合案例。归拢后公司将领有更巨大、安闲的客户基础，构建更专科、概括的奇迹能力，实现更集约、高效的运营管制。同期，归拢也将为海通证券在杠杆赋能、业务管制费成本与付息债务资金成本方面带来积极影响，掂量归拢后公司远期净资产收益率有望卓越两家公司各自最高水平。
中信证券（600030）早先上风束缚沉静
公司2025年第一季度营业收入继续小幅提速，净利润同比增速保持高位。国泰海通证券指出，一流投行建设迎来历史机遇期，公司行业早先上风束缚沉静，有望持续受益于行业供给侧结构性纠正。恒久来看，供给侧结构性纠正仍是行业干线，现时一流投行建设的日程表和筹备书依然刻薄，新一轮的成本商场纠正聚焦投融资概括纠正，对券商奇迹中恒久资金入市、提供高质地投行奇迹等方面刻薄了新条件，而专科能力隆起、矜重合规的优质券商有望在行业机遇期加速转型。这种情况下，公司行业早先上风束缚沉静，各项奇迹专科化能力以及竞争上风束缚强化，有望受益于行业供给侧结构性纠正的加速鞭策，实现超预期发展。
东方资产（300059）事迹弹性有望开释
公司2025年第一季度实现营业收入同比增长41.9%，实现归母净利润同比增长39%，加权平均净资产收益率为3.31%，同比增长0.62%。成本商场交投活跃度权臣提高，驱动公司证券业务收入权臣增长，尤其是证券经纪业务和两融业务权臣增长，带动公司合座事迹同比大幅改善。国信证券指出，公司手合手东方资产网及天天基金两大互联网流量池，社区化运营已较为教训，用户黏性较高。公司旗下的金融派司已包含证券经纪、基金销售、两融、期货经纪、资产管制、投行等多种类，流量变现链条较长，发展后劲较大。公司的AI大模子“妙想”持续迭代升级，凭借用户范围+AI技艺+数据储备，或可赋能投顾、投教、投研等界限。
中国星河（601881）纠正生效持续高慢
公司的投资参谋人聚焦长远买方奇迹，鞭策体系化确立决策输出，打造东谈主才梯队并革命推出“散播式”投顾奇迹，加速发展ETF和线上智能投顾；公司持续优化以资产确立奇迹为核心的“星河金熠”高净值客户奇迹品牌，知足客户资产确立和资产传承等多元需求。从业务来看，公司自营业务矜重，投行专科化纠正生效高慢。华西证券指出，在东南亚核心区域已酿成经纪业务上风，星河国外经纪业务在马来西亚、新加坡、印度尼西亚和泰国的商场排行永诀为第1、第3、第4、第6，在马来西亚和新加坡的经纪业务商场份额均卓越10%。公司资产管制上风隆起、投资来去矜重，看好公司践行本轮计谋筹备，打造当代一流投行的计谋贪图。
B
半导体
关注逢低布局时点
大众半导体增长延续乐不雅增长走势，2025 年 AI 驱动卑鄙增长。有分析指出，政策对供应链中断与重构风险持续升级，国产化率提高持续鞭策。第二季度各神色公司事迹预报亮眼，瞻望第三季度的半导体旺季期，事迹弹性以及国产化率提高仍是行业的关认真心。
不错看到，在阅历第一季度的DeepSeek、CoWoS订单下修、英伟达GB系列供给扰动，以及4月份的关税冲击后，AI板块基本消化了前期过高的预期，跟着第二季度的AI基建投资需求再证明，和供给端瓶颈管制后实现放量出货，AI从风险成分革新为催化剂，驱动以英伟达为代表的国外半导体公司股价在近期出现权臣缔造。野村东方国际证券分析师戴洁指出，从股价来看，往往费城半导体指数的价钱会早于半导体销售金额3—6个月落底。因此，若不琢磨AI成分下传统半导体周期在本年年底或来岁年头落底，则从股价早先性的角度看，本年下半年可能出现可逢低布局的股价低点。
在周期触底前，戴洁建议关注具备一定周期回暖属性的模拟芯片行业，推选圣邦股份、芯一又微，建议关注念念瑞浦、纳芯微；此外皮AI界限，数据中心大范围收受的高性能算力芯片仍由国外产业链把持，国内厂商主要布局端侧算力芯片，持续看好A端侧运用落地推动端侧SoC放量，推选全志科技，建议关注瑞芯微、恒玄科技；终末，存储仍相对处于周期高位，利基产物受益于供给端收缩带来的转单效应和产物加价，推选兆易革命，建议关注普冉股份、东芯股份。
后劲股精选
圣邦股份（300661）束缚强化竞争力
公司2025年第一季度实现营业收入8亿元，同比增多8%；实现归母净利润5977万元，同比增多10%。华安证券指出，在当下及翌日的国际时局下，半导体国产化是恒久且细意见趋势。模拟芯片公司的成长来自品类延长，产物粉饰广度是模拟芯片公司的重中之重。公司正沿着模拟芯片公司的成长旅途稳步前行。公司客岁推出了卓越700款新品，包括超低功耗运算放大器与比较器、高精度电流检测放大器、60nA超低功耗DC/DC降压换取器等产物，可庸俗运用于工控、汽车、通讯、豪侈电子和医疗等界限，累计酿成34大类5900款可供销售产物。公司正加速推出新品，束缚强化竞争力，持续扩大商场份额。
全志科技（300458）交易化持续落地
公司接踵推出了三款面向泛平板运用的全新智能处理器A733、A537、A333，永诀定位高端、中端与初学级，精确粉饰了各档位安卓平板产物的种种化需求，可运用于平板电脑、素养产物、闺蜜机、商显开导、电子书、收银机等泛平板产物，为不同场景的使用需求提供了恰到克己的性能扶植。安卓生态的持续演进牵引了智能结尾的发展，跟着AI技艺的教训，也在推动智能结尾向“+ AI”标的束缚跳跃和革命。中邮证券指出，公司自主研发的东谈主脸解锁、好意思颜相机、东谈主像虚化、手势拍照、笑脸抓拍等“+ AI”算法被大范围运用，并获取海表里无边结尾平板品牌的招供和喜爱，奠定了公司“+AI”交易落地的基础。
瑞芯微（603893）营业收入革命高
公司是国内AIoTSoC芯片界限的领军企业，构建了粉饰高端旗舰、机器视觉、音频专用等全场景处理器矩阵，深度赋能智能座舱、机器视觉、工业王法等近百条产物线，并协同比亚迪、科沃斯等头部客户推动各行业智能化升级。受益于AIoT需求强盛复苏，2024年营业收入革命高，净利润达5.95亿元，智能运用处理器芯片是核心增长引擎。东吴证券指出，公司作为国内SoC行业领军企业所具备的竞争上风，由旗舰芯片RK3588领衔的多条AIoT产物线不才游商场占有率正稳步攀升，看好公司凭借高算力芯片的超卓性能，在汽车电子、机器东谈主、机器视觉等新兴智能运用界限霸占商场先机、开拓新鲜增长点的计谋布局。
兆易革命（603986）存储龙头多元布局
公司2024年产物出货量达到43.62亿颗，同比增长39.72%，创出历史新高，因行业卑鄙商场需求有所回暖，客户增多备货，公司产物在豪侈、网通、缠绵等多个界限均实现收入和销量大幅增长。公司实现营业收入73.56亿元，同比增长27.69%；公司的归母净利润回升至11.03亿元，同比增多584.21%。国盛证券指出欧洲杯体育，公司产物主要粉饰存储、MCU、传感器三大界限，其中2024年存储收入占比70%以上，公司在NORFlash界限大众市占率第二，SLCNAND也冉冉占据一定份额，DRAM业务跟着三大原厂冉冉退出及端侧定制化决策的顺利鞭策，有望实现较大增长。
